Недавно был принят проект государственного бюджета на 2020 год. Этот проект был умеренным, вокруг чего пошло большое количество разговоров. С одной стороны, есть разговор о том, что это самый большой за все время бюджет (таким был практически каждый за прошлые годы, учитывая рост экономики и инфляцию). С другой стороны, есть разговор и о том, что этот бюджет не предполагает никакого роста экономики кроме базовых 4-5%, которые и так получатся, даже если ничего и не делать.

Проект бюджета Армении

Таблица 1. Бюджет Армении на 2020 год (в млрд. драм, в текущих ценах)

* поправочный коэффициент – дефлятор ВВП

Я не привел данные по 2018 году, поскольку с этими данными есть определенные методологические проблемы, которые мы разберем отдельно. Но по данным 2019 года вопросов нет и они, судя по всему, предсказаны довольно точно. Итак, что бросается в глаза в первую очередь? То, что нет роста соотношения доходов бюджета к ВВП. Из этого можно сделать вывод, что доля теневой экономики не сократится. Я не считаю, что этот вывод верен. Учитывая, что ставка подоходного налога для более обеспеченных снизится, согласно новому налоговому кодексу, для обеспечения бюджета такого же размера необходимо будет более интенсивное администрирование. Тем более, что собственно налоговые доходы будут расти быстрее, чем ВВП (прогнозируется 4.9%), что означает, что все-таки борьба с теневой экономикой заложена в программу. Бросается в глаза рост дефицита бюджета, что вызвано ростом расходов на сделки с нефинансовыми активами, ну или если проще – выплату долгов и процентов по ним. Однако в любом случае рост соотношения собираемых налогов к ВВП будет не очень значительным. Для этого и возможностей-то особо нет.

Макроэкономика

Теперь взглянем на макроэкономические показатели, представленные в бюджете. В первую очередь это валовой внутренний продукт.

Таблица 2. ВВП Армении и динамика цен, согласно проекту бюджета на 2020 год

* в 2019 – оценка, ** в 2020 – прогноз

Здесь мы видим, что ожидаемый рост ВВП на 2020 год сравнительно скромный – чуть менее 5%. Правительство заявило, что это «консервативный бюджет» и оценка также консервативная, тогда как реальная динамика будет лучше (7-9%) и вследствие этого как ВВП вырастет на большую величину, так и бюджет окажется больше. Однако, экономисты уже отмечали, что рост ВВП в этом году содержит «токсичную» компоненту – это массовая растаможка автомобилей, часть из которых потом реэкспортируется в Казахстан, рост оборота азартных игр, а также рост горнодобывающей отрасли.

Все три обстоятельства в следующем году будут демонстрировать иную динамику, в особенности, это касается автомобилей, которые импортированы с запасом на пару лет. То есть по импорту и растаможке автомобилей уже будет вместо роста – спад. Горнодобыча исчерпает эффект низкой базы и, если не будут запущены экологически спорные проекты Тегута и Амулсара, то рост больше демонстрировать не сможет.

Азартные игры вряд ли также имеют очень большой потенциал, и так в последние годы они росли чудовищными темпами. Также, если и был сколько-либо заметный рост благодаря выводу части оборота крупных предприятий из тени, то на данный момент этот эффект исчерпан. Единственное, где может быть зафиксирован реалистичный результат – сельское хозяйство, но таких планов у правительства, как мы увидим ниже, нет. Так что в действительности, даже 5% будет неплохим результатом. Также, стоит учесть, что рост в 2019 год был возможен в первую очередь благодаря эффекту низкой базы, образовавшемуся во второй половине 2018 года. ВВП в 2018 году мог вырасти примерно на 5% больше, чем вырос в реальности, так что большая часть роста 2019 года вызвана именно компенсацией этого фактора, а новых инвестиций – нет. Пока что есть определенные ожидания относительно того, что новая ситуация может запустить новые тенденции роста, но здесь все еще не очень понятно. Я с настороженностью отношусь в принципе к любым разговорам о нематериальных факторах, не поддающихся учету, но если где-то это и нерелевантно вообще, то в экономике. Рассмотрим ожидаемый рост по секторам.

Таблица 3. Показатели роста ВВП – по доходам и по расходам

* в 2019 – данные за январь-сентябрь, ** в 2019 – оценка минфина, *** в 2020 – прогноз

Большая часть приведенных показателей выглядит вполне прилично. К концу года, благодаря уже означенному эффекту низкой базы, экспорт и импорт еще больше вырастут и, вероятно, превысят прогнозные показатели. Рост промышленности, строительства, услуг и торговли также превышает ожидаемые показатели. Однако в то же время идет провал по сельскому хозяйству. Это неудивительно, учитывая, что министерство сельского хозяйства закрыли, а сфера стала из приоритетной для правительства (в рамках первой программы, представленной в 2018 году) – ненужной. Армянское правительство пошло по пути Саакашвили, после которого сельское хозяйство Грузии вообще практически прекратило существование.

На данный момент, при сохранении тенденций первых трех кварталов, объем производства сельскохозяйственной продукции в 2019 году составит 78.5% от уровня 2015 года. В действительности, в 2015 году объем производства был завышен, что дает основания предполагать, что размер спада был не столь значительным. С 2016 года начался пересмотр статистики, но вероятно в 2018 и точно в 2019 году спад уже наверняка вызван именно снижением производства, а не статистической коррекцией, вспомним также, что из Севана отпускали куда меньше воды по экологическим соображениям. Объявлялось, что из-за более справедливого распределения воды, повышение эффективности позволило компенсировать снижение объемов полива, что просто не может соответствовать действительности. Снизились также субсидии. Осенью 2018 года премьера убедили, что от сельского хозяйства нужно отказываться и он сказал, что из аграрной страны, Армения должна стать высокотехнологичной. Уход откуда-то подразумевает действия по переориентации экономики, и мы видим результат. Почему же мы можем говорить о том, что это политика? Как минимум потому, что заложенные темпы роста – 0.2% и 0.5% в год не дадут возможности даже за 30 лет восстановиться до уровня 2015 года, не говоря о том, чтобы преодолеть его.

Внешний сектор экономики

Опережающие темпы роста экспорта позволят в итоге сократить отрицательное сальдо платежного и внешнеторгового баланса. Это, по прогнозам Министерства финансов, будет происходить медленно, но верно. В принципе, стабильное превышение темпов роста экспорта над темпами роста импорта приведет к выравниванию баланса примерно в десятилетней перспективе, что не так уж далеко, хотя если принять в расчет разговоры о необходимости роста экспорта и принятии соответствующей стратегии, а открытие, к примеру, новых текстильных фабрик, тоже будет этому содействовать. Рассмотрим прогнозируемую динамику внешней торговли.

Таблица 4. Внешний сектор Армении, согласно проекту бюджета

Прогнозы роста

Также, в бюджете приведено сопоставление разных прогнозов роста ВВП Армении на 2020 год, и там все прогнозы дают от 4.5% (Fitch) до 5.4% (Moody’s). Учитывая достаточно большую кучность прогнозов, действительно, интересно, насколько реалистично показать более высокие темпы роста ВВП. Думаю, уже 7% это будет заметным результатом, а 9% - безусловно достижением. Эти прогнозы (с обновлением прогноза МВФ) представлены ниже.

Расходы

Напоследок, по расходам, политический контекст скорее не в пользу власти. Сторонники правительства и его представители говорили о том, что в бюджете есть качественные изменения, что он более социально ориентирован и так далее. Рост социальной ориентации бюджета – это не только нормально, но и в какой-то степени задано, учитывая рост экономики, который стал достаточным для преодоления докризисных уровней.

Почему, когда в 2019 году оказалось, что собрано больше доходов, чем ожидалось, не был пересмотрен бюджет в сторону повышения? Почему правительство предпочло заявить, что бюджет рекордный, что есть профицит (которого, кстати, нет), и начало тратить средства по своему усмотрению, то есть – на себя? Существенно выросли премии, а также, зарплаты всего руководства страны, кратно выросли расходы на содержание премьер-министра, выросли расходы на командировки чиновников, а сейчас вообще идут разговоры о покупке нового самолета, который будет в состоянии совершать межконтинентальные перелеты. Причем все эти расходы делаются: а) секретно , причем в прошлом все это было публично, б) правительством, которое состоит из людей, постоянно критиковавших власть за высокие расходы на себя и растраты ресурсов в прошлом.

Возможно, если депутаты и стали приносить больше пользы стране, и можно повысить им зарплату, но здесь кроется серьезная проблема – правительство не пересмотрело бюджет фактически для того, чтобы создать «подушку» запасных доходов, чтобы иметь полную свободу рук для их расходования. Также непонятная ситуация с ростом расходов на оборону. Премьер-министр объявил, что по сравнению с 2018 годом они вырастут на 25% и составят 300.4 млрд. драм. (630 млн. долл.). А почему сравнивать с 2018 годом, а не 2019? Обычно сравнения проводятся либо с пиковым годом, либо с кризисным годом, либо с прошлым (чаще всего). Иногда выбирается произвольно какой-нибудь другой базисный период, например, 2005 год или что-то еще. Однако, в чем логика сравнения с 2018 годом? Вероятно, это как раз и был кризисный год, поскольку в сравнении с 2017 годом там было резкое сокращение расходов на оборону, которые были недовыполнены в условиях суматохи второй половины 2018 года. В 2017 году оборонный бюджет составлял 294.5 млрд. драм., то есть в 2020 году с поправкой на инфляцию, расходы будут меньше, чем в 2017 году.