1. Азербайджан

1.1. Обзор

В 2018 году экономика Азербайджана продолжала демонстрировать все признаки затяжного кризиса, из которого она до сих пор не вырвалась. В кризисе находятся как сырьевой, так и несырьевой секторы. Рост ВВП за 11 месяцев 2018 года составил 1%, в том числе ненефтяной ВВП вырос на 1.3%. За 8 лет – с 2011 по 2018 гг. азербайджанская экономика выросла всего на 7.7% суммарно или на 0.9% в год. Однако стоит отметить, что к концу года развитие начало постепенно ускоряться, что может демонстрировать появление в будущем возможностей для более устойчивого роста за счет несырьевого сектора. Пока рано говорить о результатах, но азербайджанские власти уже начали вести соответственную политику, что в особенности стало очевидно во второй половине 2018 года.

По итогам года ВВП Азербайджана составит 80 млрд. манат или 47 млрд. долл. или 4,740 долл. на душу населения, если принимать в расчет официальную цифру по численности населения. В октябре МВФ снизил краткосрочный и среднесрочный прогноз по росту экономики Азербайджана, но в целом сохраняет позитивный взгляд – в 2019 году ожидают 3.6% роста ВВП. Стоит, однако отметить, что оптимизм МВФ в отношении Азербайджана в прошлом не оправдывался и более того – приходилось переоценивать даже официальные данные. См.

• МВФ повысил прогноз роста экономики Армении, по Грузии и России почти не изменил, по Азербайджану – понизил
• Экономические проблемы Азербайджана. Валовый внутренний продукт

В 2018 году Азербайджан, также, как и Грузия испытывал давление в результате ухудшавшейся конъюнктуры в мировой экономике, а также в регионе – в России и, в особенности, в Турции:

• «Идеальный шторм» турецкой экономики
• Экономики России, Украины и Беларуси в 2018 году
• Экономика Грузии - итоги 2018 года

1.2. Нефтяной сектор и внешняя торговля Азербайджана

Поскольку нефтяной сектор в экономике Азербайджана основной, начнем с него. На протяжении нескольких лет фиксировалось постепенное сокращение. Но в 2018 году заметна стабилизация, а в отдельные периоды даже незначительный рост. При том, что добыча нефти осталась на том же уровне, выросла добыча газа, в частности, товарного газа было добыто на 3.5% больше, чем в 2017 году. По оценке ОПЕК, вплоть до 2040 года снижение объема добычи нефти в Азербайджане будет не очень значительным, хотя стоит отметить, что международные эксперты уже не раз переоценивали объем добычи азербайджанской нефти.

Снижение добычи нефти говорит о постепенном исчерпании месторождений, поскольку в Азербайджане промышленная добыча ведется уже около 150 лет. Соотношение доказанных резервов к производству на конец 2017 года составляло 24.1, что означает, что с сохранением тенденций и при отсутствии разведки новых извлекаемых запасов, нефти в Азербайджане хватит на 24 года. В действительности добыча будет постепенно сокращаться, а поэтому нефти хватит на более долгий срок, но с какого-то момента Азербайджан будет способен удовлетворять лишь собственные потребности. На графике ниже представлены тенденции нефтедобычи в Азербайджане за последние 30 лет.

График 1. Динамика среднесуточных показателей добычи нефти в Азербайджане, 1985-2018

Примечание: данные с 1985 по 1993 – усредненные ежегодные; начиная с января 1994 года – ежемесячные. Источник – enerdata.net.

Нефтяные цены в 2018 году были нестабильными, что сказывается на перспективах Азербайджана, так если в первые 9 месяцев цены росли, то к концу года начали быстро падать. Подробнее см.

• Экономики России, Украины и Беларуси в 2018 году

Новости за последнюю неделю позитивны для Азербайджана – цены отскочили вверх и теперь Брент стоит уже 55 долларов за баррель. Это означает стабилизацию валютной выручки Азербайджана, поскольку ниже 40 долларов Азербайджан начинает испытывать проблемы, которые при цене ниже 30 долларов за баррель становятся критическими. Власти хотят постепенно заместить сырьевой экспорт за счет остальных отраслей экономики. Однако экспорт ненефтяного сектора Азербайджана, скорее всего, в 2018 году по-прежнему будет скромным. За первые 10 месяцев экспорт Азербайджана составил 17.3 млрд. долл. (включая теневой экспорт, по оценкам ГКС Азербайджана), в том числе ненефтяной экспорт – 1.35 млрд. долл., или всего лишь 7.8%. По итогам 2017 года ненефтяной экспорт Азербайджана составил 10% всего экспорта, так что здесь некоторое сокращение, которое, правда, вызвано лишь ростом среднегодовых нефтяных цен. В сопоставимых ценах экспорт вырос на 1-2%.

Таблица 1. Экспорт из Армении и Грузии; ненефтяной экспорт Азербайджана (млн. долл.), за 2018 – оценка

Мне могут возразить, что статистика экспорта Армении и Грузии также не исключает сырьевой сектор. Поэтому, я решил исключить из экспорта всех трех стран все, что возможно – легковые автомобили, реэкспортируемые Грузией, минеральные продукты, недрагоценные металлы, экспортируемые всеми тремя странами, и электроэнергию, экспортируемую в основном Арменией и посмотреть, что получится.

Экспорт Азербайджана в 2017 году «усох» до 1,160 млн. долл., в том числе 102 млн – экспорт пластмассы, пластика, резины и прочих побочных результатов нефтедобычи. Грузинский экспорт составил 1,490 млн. долл. (хотя, вероятно, там есть еще какие-то статьи реэкспорта). Армянский экспорт составил 1,273 млн. долл. Таким образом, даже несырьевой экспорт Азербайджана уменьшается на четверть, Грузии на 45%, Армении на 43%.

1.3. Уровень жизни

Если отойти от проблем, связанных с нефтью, то можно отметить, что Азербайджан зафиксировал в 2018 году прогресс в ряде отраслей. Рост был зафиксирован в сельском хозяйстве (4.6%), торговле и услугах (2.7%), а реальные доходы населения выросли на 6.7%. Это свидетельствует о росте уровня жизни населения, пусть и не очень существенном. Также о росте уровня жизни свидетельствует возросший объем депозитов населения в коммерческих банках, который составил на 1 ноября 4.8 млрд. долл. Однако это по-прежнему немного. Для сравнения, в Армении размер банковских депозитов составляет на 1 декабря 5.97 млрд. долл. (в том числе 1.47 млрд. – вклады нерезидентов), а в Грузии – на 1 октября – 8.2 млрд. долл. Также, снизилось количество просроченных и продленных кредитов, которое, впрочем, по-прежнему остается очень высоким – около 15% всех кредитов при 5% в конце 2014 года.

Инфляция в 2018 году была умеренной и составила 2.3% за 11 месяцев, что гораздо ниже, чем в прошлые годы, а на 2019 год ЦБ Азербайджана будет стремиться удержать инфляцию в коридоре 4±2%.

Еще одна позитивная новость связана со стабилизацией обменного курса азербайджанского маната. Манат не только был стабильным в течение года (среднегодовой курс 1.6965 манат за доллар), но эта стабилизация носила даже несколько искусственный характер, поскольку ЦБ Азербайджана не позволил манату укрепляться, а валютные резервы Азербайджана увеличились, в том числе резервы ЦБ – на 200 млн. долл. с начала года, а резервы ГНФАР – на 3 миллиарда долларов с начала года.

График 2. Обменный курс азербайджанского маната и валютные резервы ЦБ Азербайджана

Источник: World Bank Global Economic Monitor

1.4. Институты и рейтинги

Осознавая тупиковость текущей ситуации, власти Азербайджана несколько лет назад решили перейти к институциональным реформам. В 2018 году Азербайджан получил серьезные плоды своей политики по повышению позиции в рейтингах и зафиксировал прогресс в улучшении деловой среды. Сокращены налоговые проверки, уменьшено число процедур. Наиболее авторитетный и адекватный рейтинг по ведению бизнеса – WB Doing Business поместил Азербайджан на 25 место, впервые поставив его выше Армении (41 место) и сопоставимо с Грузией (6). Также Азербайджан опередил Армению в рейтинге Best countries for Business от Форбса – 70 место против 81 (Грузия – на 44).

Кроме того, Азербайджан улучшил позицию в рейтинге Paying Taxes-2019 (PwC), где он находится на одной из лучших позиций в мире. В этом рейтинге по итогам 2017 года Грузия заняла 16 место, Азербайджан 28, Армения – 82 (всего 189 стран в рейтинге). Азербайджан также улучшил позицию в индексе экономической свободы Heritage Foundation, заняв там 67 строчку, но все еще отстает от Армении (44) и Грузии (16).

Однако это не распространяется на рейтинг WEF Global Competitiveness, который я разобрал два месяца назад и где оказалось, что позиции Азербайджана очень сильно завышены, и что это не случайно:

• Азербайджан продолжает коррумпировать международные индексы. Южный Кавказ в рейтинге глобальной конкурентоспособности

Учитывая все вышесказанное, я должен констатировать, что мой пост «Государственные институты и экономика на Южном Кавказе» в части Азербайджана несколько устарел. Текст основывался на данных 2017 года, тогда как в 2018 году произошли резкие изменения. Я посчитал по возможности точно долю теневой экономики во всех трех признанных странах Южного Кавказа по сходной методологии. Цифры по Грузии и Азербайджану несколько изменились, кроме того, теперь периодичность ежемесячная с 1995 года.

График 3. Теневая экономика в странах Южного Кавказа (на конец каждого периода)

Источник: расчеты автора. См. также: Теневая экономика на Южном Кавказе и по соседству: цифры и факты

Кстати, довольно заметная синхронность присутствует в динамике теневой экономики стран Южного Кавказа, в особенности у Армении с Грузией, а также, пусть и в меньшей степени, у Армении с Азербайджаном, но ее нет у Грузии с Азербайджаном.

Суммируя вышесказанное, можно заключить, что в этом году Азербайджан не смог показать сколько-либо серьезных результатов с точки зрения экономического роста, но в то же время улучшился уровень жизни людей, в первую очередь благодаря росту в сфере сельского хозяйства. Кроме того, в ушедшем году были сглажены некоторые дисбалансы и зафиксирован прогресс международных рейтингах, а во второй половине года особенно заметным стал институциональный прогресс и результаты сокращения теневой экономики, что в будущем положительно скажется и на показателях роста.

2. Армения

Об экономике Армении в этом году я писал немало. Если говорить о текстах, где анализируются долгосрочные тенденции, то таковых было восемь и, если у читателя есть время, рекомендую с ними ознакомиться. Разумеется, они не охватывают все, но довольно многие отрасли и проблемы затронуты. См.:

• Экспорт из Армении: анализ. Динамика, сырьевой сектор и реэкспорт
• Что означают высокие темпы роста экономики Армении в 2017 году
• Почему люди не чувствуют экономического роста? Что не так со статистикой?
• Экономика Армении, 1817-2017. Реконструкция
• Сырьевые и несырьевые отрасли Армении: промышленность, экспорт, ВВП
• Может ли Армения перейти к единой валюте ЕАЭС?
• Статистика авиации, миграции и туризма Армении. Новые тенденции в 2018 году
• Промышленность Армении

Поэтому в части по Армении буду высказываться более тезисно. Год начался с резкого роста экономики, который был вызван быстрой и эффективной реализацией реформ правительством Карена Карапетяна, а также успешной политикой по выходу из изоляции в прошлые годы. Прошлые власти Армении сумели сформировать рамку отношений с ЕС, Россией и другими игроками, где интересы Армении были по возможности представлены по всем направлениям.

• О результативности санкций и блокады, а также взаимозависимости политики и экономики
• Как постсоветскому пространству развиваться дальше? Вызовы и задачи на основании анализа долгосрочных трендов
• Соглашение об Ассоциации, Евразийский Союз и неприсоединение на Южном Кавказе. Результаты - макроэкономика
• 27 лет независимости Армении – баланс достижений и упущений
• Армения от блокады до выхода из изоляции. 1989-2018

Темпы экономического роста в первые три месяца достигали 10% годовых и, если бы так продолжилось, то по итогам года экономика могла зафиксировать результат от 9% до 11% роста. Однако в апреле-мае в Армении произошла революция, что не могло не сказаться на экономике. Об этом тоже много писалось в этом блоге:

• Экономика бархатной революции – Армения и другие примеры постсоветского пространства
• Стоит ли опасаться срыва инвестиций? Будет ли отток капитала после «бархатной революции»?
• Экономика в период бархатной революции - первые итоги апреля
• Каким был спад ВВП Армении в результате революции

Действительно, экономика Армении оказалась гораздо устойчивее, чем о ней говорили критики, как из Армении, так и из Азербайджана. Спад ВВП был незначительным, а если не считать сельского хозяйства, где мы имеем дело не с результатом революции, а с политикой нового правительства, что уже можно называть лишь косвенным следствием. Что касается экономической политики нового правительства, то она, мягко говоря, далека от идеальной, причем если декларация целей в первом варианте программы была ничего, то дальнейшее развитие – все менее адекватно. Об этом тоже я писал немало.

• Программа правительства Армении - обоснована ли критика?
• IT, сельское хозяйство и туризм. Правильно ли выбраны приоритеты в экономике?
• Инвестиционная среда в постреволюционной Армении
• Экономическая политика нового армянского правительства – обзор
• Почему планируемое сокращение госаппарата - плохо.

Центральной частью экономической политики новых властей стала борьба с коррупцией. Ожидалось, что борьба с коррупцией приведет к значительному сокращению теневой экономики, повышению доходов госбюджета, что создаст серьезные возможности для перспективного решения экономических проблем правительством. Однако резерв для этой борьбы не столь велик. См. график 3. Впрочем, определенные результаты таки были достигнуты.

• Об антикоррупционной борьбе в Армении и ее результатах (ранняя оценка)
• Результаты антикоррупционной кампании после бархатной революции в Армении
• Теневая экономика Армении после революции

Во второй половине года, особенно, начиная с августа 2018 года, началось резкое снижение темпов роста, вызванное замедлением в строительстве и резким спадом сельского хозяйства. Об этом я писал всего две недели назад: Экономика Армении во второй половине 2018 года. Рост ВВП по итогам года составит 5%, а в долларовом выражении он, вероятно, составит 12,360 млн. долл. или порядка 4,400 долларов на душу населения.

Показатели, косвенно характеризующие уровень жизни, пока еще на сравнительно приличном уровне. Кстати, это очень ощущается чисто визуально – буквально за год стало гораздо больше автомобилей, дорогих телефонов и так далее. Это подтверждается и статистикой. В 2017 году импорт автомобилей в Армению вырос почти в полтора раза, а в 2018 году еще на две трети, хотя к концу года темпы роста импорта автомобилей замедлились.

Таблица 2. Импорт автомобилей в Армению в 2017-2018 гг.

Впрочем, возможно, какая-то часть автомобилей реэкспортируется и из Армении, поскольку Армения экспортировала автомобилей на 17 млн. долл. за первые 11 месяцев 2018 года. Также стоит учитывать, что стоимостная оценка импорта за декабрь 2018 года – 22.3 млн. долл. – моя оценка, а не окончательные данные, да и остальные данные еще будут уточняться.

Похожая ситуация с экспортом. За январь-ноябрь экспорт вырос на 9.8%, но рост этот был распределен неравномерно.

Таблица 3. Экспорт Армении в 2017-8 гг., по периодам

Армения входит в некую «развилку», в ходе которой будет определяться, дееспособно ли новое правительство с точки зрения обеспечения экономического роста. Условно говоря, есть две опции: Украина после первого майдана (рост экономики почти прекратился), и Грузия после революции роз, которая была достаточно успешной и даже увеличила темпы роста. См. Михаил Саакашвили, реформы и экономический рост в Грузии. Ответ на этот вопрос мы получим примерно через полгода, хотя уже сейчас я бы поставил на промежуточный вариант, то есть развитие будет продолжаться, но не более быстрыми темпами, как в Грузии, а более медленными, чем в предшествовавшие годы.

3. НКР

В разделе об Армении и Азербайджане стоит поговорить и о Карабахе.

Экономика НКР все последние десять лет росла быстрыми темпами благодаря помощи из диаспоры, а в последние два года - вдвойне ускорилась из-за введения в строй новых месторождений. В 2017 году рост ВВП составил 15.6%, что вызывало резонные вопросы у людей, поскольку их доходы не выросли на сопоставимую величину. Кроме того, рост доходов населения все последние годы отставал от темпов роста ВВП, хотя карабахские власти уверены, что все считали правильно. Касательно 2017 года все понятно - из 15.6% примерно 9% обеспечил рост добывающей промышленности, а результаты от этого получают или крупные бизнесмены или иностранные инвесторы и отчасти бюджет, население же получает очень мало.

В 2018 году ВВП вырос за первые 9 месяцев на 12.2%, в том числе 5% за счет добывающей промышленности. По итогам года рост скорее всего составит около 11%, что существенно, хотя опять же добывающий сектор вносит очень большой вклад в этот результат. В 2018 году карабахские власти ожидают ВВП в 4,260 долларов на душу населения, что сопоставимо с Арменией (4,400) и Азербайджаном (4,740).

Внешняя торговля за 9 месяцев выросла на 24%, причем экспорт вырос на 38%, а импорт - на 18%. Разумеется, сохраняется дефицит торгового баланса, но он сократился в 2018 году, во многом благодаря добывающей промышленности. НКР также реализует реформы, как те, которые применяются в Армении, так и некие собственные начинания. Так, по словам госминистра НКР, благодаря законодательным изменениям с 2019 года в Арцахе улучшится бизнес-среда, а налоговая нагрузка на малый и средний бизнес сократится до 50% в городе Степанакерте и до 70% в регионах. Более 30% налогоплательщиков получат выгоду от этой привилегии.

Уровень безработицы в НКР ниже, чем в Армении и составляет около 13%, а уровень бедности - 21.6%. При этом, рост реальных зарплат отстает от роста экономики и в этом направлении еще значительный потенциал роста.